網(wǎng)易高管解讀Q1財(cái)報(bào)： 對游戲持續(xù)增長十分樂觀

網(wǎng)易在今天公布第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)，一季度凈收入22.60億美元，凈利潤1.20億美元。CEO丁磊等高管回答了分析師們的問題。

以下是電話會(huì)議問答環(huán)節(jié)的主要內(nèi)容：

瑞士信貸銀行分析師Thomas Chan:第一個(gè)問題有關(guān)于手游和端游的市場競爭。網(wǎng)易未來計(jì)劃發(fā)布的新游戲與整個(gè)行業(yè)相比下的競爭布局情況?第二個(gè)問題，跨境電商市場的競爭格局?是否會(huì)受到中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響?線下有沒有電商部署?

丁磊：我們在PC游戲（端游）上會(huì)繼續(xù)保持投入，我們認(rèn)為PC游戲有自己的特色、用戶體驗(yàn)以及市場空間。6月22號(hào)，網(wǎng)易會(huì)推出一款PC版武俠游戲《逆水寒》，這是一款重要作品，我們在這個(gè)作品研發(fā)上投資了很長的時(shí)間。前期的測試表明，用戶的滿意度也相當(dāng)高。除此之外，其他的PC游戲，我們也在做。比如《荒野行動(dòng)》也有PC版，這是我們在PC上的一些方向。對于手機(jī)游戲，在5月20日那一天我們會(huì)發(fā)布更多手機(jī)游戲。PC和手游這兩條路，目前在公司內(nèi)部是同時(shí)進(jìn)行，齊頭并進(jìn)的。

中美貿(mào)易戰(zhàn)目前對我們的跨境電商業(yè)務(wù)沒有什么影響。網(wǎng)易考拉和其他競爭對手相比，處于比較領(lǐng)先的地位，而且用戶的滿意度也是相當(dāng)?shù)母?。我們之后?huì)考慮進(jìn)軍線下電商業(yè)務(wù)，無論是考拉還是嚴(yán)選，但是不會(huì)大規(guī)模的做，可能我們的做法會(huì)是在某一個(gè)城市部署一個(gè)到兩個(gè)的旗艦店，上?？赡苁莾蓚€(gè)，主要起到陳列展示和體驗(yàn)的作用。

花旗銀行分析師Alicia Yap：第一季度網(wǎng)易在市場營銷和推廣進(jìn)行了大量的投資，這是否就意味著在第二季度《荒野行動(dòng)》等游戲會(huì)迎來顯著的增長?能否量化評價(jià)一下《楚留香》目前的表現(xiàn)并對比一下已有的其他RPG（角色扮演）類游戲?會(huì)不會(huì)吸引其他游戲的用戶過來?

楊昭烜：我們第一季度的營銷費(fèi)用主要用在不同地域推廣不同的游戲品類，正如之前我們所說，在之后的幾個(gè)季度預(yù)計(jì)會(huì)帶來利潤的上漲。我們很高興看到戰(zhàn)術(shù)競技類游戲可以為網(wǎng)易的成長和利潤增長帶來不竭的動(dòng)力，我們對這種持續(xù)的增長持有十分樂觀的態(tài)度。市場營銷費(fèi)用往往與新游戲發(fā)布相關(guān)，在第一季度和第四季度我們通常會(huì)發(fā)布大量的新游戲，從而帶來這項(xiàng)費(fèi)用的增長。縱觀全年，這種起伏是很正常的，主要還是與公司整體的研發(fā)計(jì)劃和上線時(shí)間有關(guān)系。

丁磊：《楚留香》目前不會(huì)對《倩女幽魂》、《夢幻西游》及其他MMORPG游戲的玩家?guī)碛绊?，從過去經(jīng)驗(yàn)來看，用戶流失的情況基本上沒有發(fā)生過。《楚留香》的用戶群體主要是“95后”，所以大可不必?fù)?dān)心這種用戶轉(zhuǎn)移的情況。

美國銀行-美林分析師Eddie Leung：我記得楊總提到過，手機(jī)游戲收入將會(huì)在今年之后的季度內(nèi)持續(xù)增長，那么現(xiàn)有游戲和新的游戲分開來看的增長趨勢是怎樣的?

丁磊：對已有的游戲產(chǎn)品，我們相信在2018年這個(gè)增長將會(huì)是持續(xù)穩(wěn)定的。實(shí)際上我們主要的增長來自于剛剛上線或是即將發(fā)布的新游戲產(chǎn)品。

高盛分析師Bill Lu: 我的問題有關(guān)于網(wǎng)易郵箱業(yè)務(wù)收益。我注意到在第一季度網(wǎng)易郵箱業(yè)務(wù)單元同比增長了100%，造成這個(gè)增長的原因?是因?yàn)閺V告收入的增加嗎?目前是否達(dá)到較高的毛利率以及是否有新的戰(zhàn)略?

楊昭烜：大家應(yīng)該都知道從去年四季度，我們開始將電商業(yè)務(wù)獨(dú)立出來，單獨(dú)進(jìn)行財(cái)務(wù)匯總。對于郵箱和其他業(yè)務(wù)，我們主要的收入來源于直播平臺(tái)和網(wǎng)易音樂以及一些公司內(nèi)部還在進(jìn)行研發(fā)的產(chǎn)品。營收翻了三倍，表明一些新業(yè)務(wù)健康快速的增長趨勢，比如網(wǎng)易云音樂和視頻直播。

摩根斯坦利分析師Alex Tong：我的問題有關(guān)于網(wǎng)易海外游戲的營收。上個(gè)季度有多少利潤來自海外游戲業(yè)務(wù)?網(wǎng)易目前應(yīng)對海外游戲市場的擴(kuò)張戰(zhàn)略?是否會(huì)與海外合作伙伴出品更多的游戲產(chǎn)品?這個(gè)季度，網(wǎng)易在代理和產(chǎn)品研發(fā)的費(fèi)用較之前的季度有顯著的上升，請問原因是什么?有多少用于游戲推廣?2018年有效稅率明顯上調(diào)，那么在2019和2020年公司使用的稅率水平?

楊昭烜：第一季度海外游戲雖然仍保持個(gè)位增長率，但是卻較之前有很大的上漲。我們對未來的發(fā)展十分有信心，因?yàn)榫W(wǎng)易有多樣化的游戲產(chǎn)品品類，可以為越來越多的用戶也包括海外用戶提供高質(zhì)量的用戶體驗(yàn)，為進(jìn)入海外市場提供了基礎(chǔ)，海外游戲營收也將不斷上漲。

代理和研發(fā)費(fèi)用的增長主要是由于雇傭支出的上升。作為國內(nèi)領(lǐng)先的高質(zhì)量內(nèi)容供應(yīng)商，我們在求賢引才方面進(jìn)行了很大的投入。最后一個(gè)有關(guān)于有效稅率，我現(xiàn)在從營收的角度來具體解釋一下。我們的收入主要來自于子公司業(yè)務(wù)，比如電商、音樂等，因此有效稅率和之前相比會(huì)顯著上升。一季度我們采用的所得稅率為26%。

丁磊：我們有一些游戲是專門應(yīng)對海外市場的，比如《荒野行動(dòng)》，還有一些即將要在海外發(fā)行的游戲。目前，我們會(huì)和國際上的一些企業(yè)合作，利用他們的技術(shù)或者玩法共同在海外開發(fā)一些游戲。在今年年底，你很快就可以看到我們的游戲在海外推廣和出現(xiàn)。

摩根大通分析師Alex Yao：電競類的游戲從Dota到《英雄聯(lián)盟》獲得了很巨大的日活躍用戶量，那么未來這類游戲的發(fā)展趨勢和機(jī)會(huì)是什么樣的?

丁磊：電競游戲是我們一個(gè)比較重要的戰(zhàn)略，是未來一個(gè)非常大的品類。電競類游戲像Dota, 像《爐石傳說》中的卡牌游戲，像《守望先鋒》中的射擊游戲，再到《荒野行動(dòng)》這樣的射擊類沙盒競技游戲，還有像《第五人格》的不對稱競技游戲。在未來，我們會(huì)不斷推出新的電競類游戲，我們認(rèn)為這是一個(gè)非常巨大的市場。希望通過不斷的創(chuàng)新可以獲得市場份額和保持增長。

德意志銀行分析師Hanjoon Kim：考拉和嚴(yán)選分別帶來的收入情況?之后嚴(yán)選增長和發(fā)展的戰(zhàn)略部署是怎樣的?

楊昭烜：對于電商業(yè)務(wù)，我們從來不會(huì)割裂考拉和嚴(yán)選。

丁磊：大家買過嚴(yán)選產(chǎn)品的都知道，用戶的忠誠度非常高。我們接下來要做的事情就是把嚴(yán)選的市場推廣給做好，讓更多的中國消費(fèi)者可以接觸到嚴(yán)選這個(gè)品牌以及商品，這是我們之后一項(xiàng)很重要的工作?？梢哉f，嚴(yán)選是網(wǎng)易與其他電商相比一項(xiàng)比較創(chuàng)新的，結(jié)合中國特色的電商模式。

德意志銀行分析師Hanjoon Kim：從長期的角度來看，游戲市場有哪些類目可以有更大的潛力和機(jī)遇?

丁磊：主要還是取決于游戲本身。我們比較看好手機(jī)游戲，PC游戲我們還會(huì)繼續(xù)做，但是相比下，肯定是手游的市場更大一些。第二就是競技類，尤其是適合直播的競技類游戲和沙盒類玩法的游戲是會(huì)廣受歡迎的。在未來，我們需要關(guān)注的游戲，一個(gè)是高自由度沙盒類游戲，還有一個(gè)是直播競技類游戲，這些品類都會(huì)受到用戶的喜歡。

中金公司分析師娜塔莉·吳Natalie Wu：隨著電商業(yè)務(wù)的不斷增長，營運(yùn)資本是否會(huì)有所上漲?如果會(huì)上漲，是否會(huì)有應(yīng)對解決方案?線上音樂市場的競爭格局?網(wǎng)易音樂目前的商業(yè)變現(xiàn)情況?

楊昭烜：我們的電商業(yè)務(wù)主要采取自營的模式，以保證質(zhì)量和信譽(yù)度。隨著我們業(yè)務(wù)的逐漸擴(kuò)大，營運(yùn)成本確實(shí)是會(huì)增加的。但是對此我們并沒有十分擔(dān)心，因?yàn)槲覀冏罱K可以實(shí)現(xiàn)一個(gè)增長和利潤的雙贏。目前，與其他電商競爭者相比，我們的規(guī)模還處于比較初期的階段。隨著未來的快速、強(qiáng)勁增長，我們會(huì)給這項(xiàng)業(yè)務(wù)找到并部署最佳的融資渠道。

丁磊：目前，網(wǎng)易云音樂在市場上有非常領(lǐng)先的地位。在中國，音樂是一個(gè)有巨大需求的市場。不管是在手機(jī)還是在汽車上聽音樂，都離不開云音樂平臺(tái)。云音樂會(huì)結(jié)合中國用戶的需求向前走和發(fā)展，利用中國音樂愛好者的需求去推動(dòng)和發(fā)展中國原創(chuàng)音樂，這是我們的一個(gè)目標(biāo)。當(dāng)然我相信無論在哪里音樂都是必不可少的內(nèi)容。