OpenAI估值已高達1000億美元 部分投資者：太貴了

在過去的一年里，擁有OpenAI的股票就像是抓住了硅谷的財富密碼，成為了投資者們通向下一場科技革命的寶貴入場券。然而，隨著這家人工智能初創(chuàng)企業(yè)的估值翻了一番，部分投資者卻選擇止步，不再繼續(xù)增持其股票。此外，面對人工智能領域日益激烈的競爭以及部分公司過高的估值，眾多知名風險投資公司紛紛對人工智能初創(chuàng)企業(yè)的投資保持了審慎的態(tài)度。

在這股謹慎的風潮中，美國風險投資公司創(chuàng)始人基金（Founders Fund）的表現尤為突出。2023年1月，創(chuàng)始人基金同意以290億美元的估值從OpenAI現有股東手中收購股票。然而，當OpenAI在去年底以高達860億美元的估值出售員工和投資者所持股份時，創(chuàng)始人基金卻并未選擇增持。事實上，該公司在很大程度上都避開了當前備受關注的生成式人工智能領域。

“即便你能找到另一家效率是OpenAI兩倍的創(chuàng)新企業(yè)，那也難以撼動其市場地位。” 創(chuàng)始人基金的投資人約翰·盧蒂格（John Luttig）如此表示。他與合伙人特雷·斯蒂芬斯（Trae Stephens）共同主導了對OpenAI的投資。在盧蒂格看來，OpenAI就像是“捕捉到了瓶子里的閃電”，其領先的技術實力與市場地位讓其他競爭者難以望其項背。

人工智能領域投資分歧加劇

在生成式人工智能的浪潮中，風險資本家對于投資機會的分歧日益凸顯。這種能自動執(zhí)行編碼、寫作、平面設計等任務的技術，已經引起了眾多風投公司的密切關注。其中，安德森·霍洛維茨（Andreessen Horowitz）等公司大膽改革，將重心轉向人工智能領域，積極扶持那些試圖與OpenAI抗衡或借助其技術取得成功的初創(chuàng)企業(yè)。

然而，并非所有人都對這場人工智能的狂歡持樂觀態(tài)度。有投資者擔心，微軟、亞馬遜、谷歌等科技巨頭憑借雄厚的資金實力，最終將在這場競賽中勝出。與此同時，OpenAI的估值不斷飆升，也讓許多原本有意投資的機構望而卻步。

據報道，紅杉資本（Sequoia Capital）曾在2021年的一次員工股份出售中支持OpenAI，但由于部分合伙人認為其估值過高，該公司最終選擇放棄了860億美元的收購要約?？扑估L投公司（Khosla Ventures）也表示沒有參與OpenAI最新的股票收購計劃，因為其投資策略主要聚焦于早期投資階段。科斯拉風投公司曾在2019年OpenAI成立營利性部門時進行了首筆外部風險投資，但這類投資的風險相對較低。

據知情人士透露，OpenAI正在討論新一輪融資，估值高達1000億美元。然而，一些現有投資者和潛在投資者私下表示，這個估值實在太高了。盡管如此，仍有許多風投公司對OpenAI表示出濃厚的興趣，尤其是該公司的年化營收在短短幾個月內從13億美元增至16億美元之后。

Thrive Capital也參與了OpenAI于2023年進行的售股計劃，而最近的融資更是吸引了硅谷知名投資人阿什頓·庫徹（Ashton Kutcher）旗下的Sound Ventures等公司。對于OpenAI未來的融資計劃，主權財富基金、私募股權公司以及其他大型機構投資者可能會成為重要的參與者，因為它們沒有像風險投資公司那樣面臨巨大回報的壓力。通常，風險投資公司需要獲得高達投入資本100倍的巨額收益。

懷疑論者浮現

許多沒有參與OpenAI最新股票發(fā)售計劃的投資者對這家初創(chuàng)公司的結構持懷疑態(tài)度。從理論上講，OpenAI的結構限制了股東能獲得的財務回報，并將控制權置于一個以推動人工智能發(fā)展為核心使命的非營利組織手中。去年11月底，OpenAI董事會解雇了首席執(zhí)行官薩姆·奧特曼（Sam Altman），引發(fā)數百名員工以辭職相威脅，直至董事會同意奧特曼回歸，這無疑暴露了這種結構的潛在缺陷。

這種對OpenAI的警惕情緒并非孤立事件，而是人工智能領域投資分化加劇的一個縮影。包括創(chuàng)始人基金在內的眾多知名風投公司，以及規(guī)模較小的投資機構，都在回避近期的人工智能投資熱潮。它們擔憂的焦點主要集中在過高的估值，以及這些初創(chuàng)公司在與軟件巨頭的競爭中可能缺乏優(yōu)勢。到目前為止，這項前沿技術的早期成果似乎更多地被微軟等大型企業(yè)所摘取，因為這些企業(yè)能夠將人工智能技術迅速集成到現有產品中。

“我們在過去的兩年里沒有進行任何人工智能投資，因為整個行業(yè)價值都被高估了?！迸f金山初創(chuàng)風投公司Mighty Capital的管理合伙人SC·莫蒂（SC Moatti）坦言。這家公司曾投資社交媒體公司Cameo和民宿巨頭Airbnb。

然而，并非所有人工智能投資者都選擇袖手旁觀。凱鵬華盈（Kleiner Perkins）、光速創(chuàng)投（Lightspeed Venture Partners）和門羅創(chuàng)投（Menlo Ventures）等知名風投公司仍在積極押注人工智能領域。

它們堅信，這些投資代表著對下一次大規(guī)模技術進步的豪賭，其潛力堪比互聯網或智能手機的崛起。

早期風險投資巨頭門羅創(chuàng)投去年成功籌集13.5億美元資金，并明確將投資重心放在人工智能初創(chuàng)公司上。如今，該公司正在牽頭對OpenAI競爭對手Anthropic進行7.5億美元的投資，后者估值或達到150億美元甚至更多。這一戰(zhàn)略舉措與其早期對網約車巨頭優(yōu)步（Uber）等初創(chuàng)公司的投資形成鮮明對比，顯示出風投界對人工智能領域的極高期待。

星火資本（Spark Capital）也不甘示弱，積極參與人工智能投資熱潮。該公司已牽頭或聯合牽頭對Anthropic和Adept進行了數億美元的投資。其中，Adept正致力于開發(fā)能夠為客戶處理多步驟任務的軟件。

與此同時，凱鵬華盈也在人工智能領域頻頻出手。過去一年里，該公司牽頭進行了多筆中期人工智能交易。去年12月，該公司牽頭與人工智能搜索初創(chuàng)公司lean進行了談判，后者估值達到20億美元。此外，凱鵬華盈還聯合牽頭了對人工智能法律初創(chuàng)公司Harvey和人工智能編碼助手Codeium的投資，前者估值達到7.15億美元。

盡管部分投資者對支持人工智能公司持謹慎態(tài)度，但他們仍在積極尋找投資機會。創(chuàng)始人基金就是其中之一，該基金去年進行了數筆小規(guī)模的人工智能種子輪投資，并在最近投資了一家開發(fā)人工智能代理的公司。這種技術能夠執(zhí)行預訂航班或研究商業(yè)競爭對手等復雜任務。

創(chuàng)始人基金投資人約翰·盧蒂格表示，這些投資之所以具有吸引力，是因為它們處于技術發(fā)展的前沿，尚未受到媒體和客戶的廣泛關注。