中國(guó)富人爭(zhēng)做Facebook股東 不用翻墻了嗎？

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，高盛后來(lái)將此次私募行動(dòng)對(duì)象限制為“非美客戶(hù)”，可能就是為了規(guī)避美國(guó)證券交易委員會(huì)的有關(guān)規(guī)定。根據(jù)該規(guī)定，類(lèi)似于 Facebook這樣的私募交易“不能夠成為同私募相關(guān)的廣告、推廣研討會(huì)以及公開(kāi)會(huì)議的主題”。而在美國(guó)以外，相關(guān)交易公開(kāi)規(guī)定在同“專(zhuān)業(yè)投資者”的私募行動(dòng)中更為寬松，鑒于高盛的私募活動(dòng)一直是外界關(guān)注的焦點(diǎn)，集團(tuán)在美國(guó)以外市場(chǎng)開(kāi)展交易將更為便利。

在宣布禁止美國(guó)人客戶(hù)投資Facebook后，高盛集團(tuán)說(shuō)：“對(duì)這項(xiàng)決定的后果表示遺憾，但是我們堅(jiān)信這將是最謹(jǐn)慎的選擇”。

有分析認(rèn)為，高盛在其美國(guó)國(guó)內(nèi)大型客戶(hù)考慮是否向Facebook投資之時(shí)將其“拒之門(mén)外”，勢(shì)必將破壞該集團(tuán)同這些大型客戶(hù)之間的關(guān)系。但失去了他們，高盛實(shí)現(xiàn)私募投資目標(biāo)似乎也是十拿九穩(wěn)。據(jù)一名熟悉內(nèi)情的人士透露，高盛目前已經(jīng)收到超過(guò)70億美元的針對(duì)Facebook的投資請(qǐng)求。也就是說(shuō)，即使沒(méi)有來(lái)自美國(guó)國(guó)內(nèi)的投資者，高盛集團(tuán)也可以輕易達(dá)到之前的私募投資目標(biāo)。

這就是為什么中國(guó)商人從未幻想過(guò)自己有機(jī)會(huì)成為 Facebook的股東，蒼天卻偏偏掉下了這么一塊“餡餅”？

但中國(guó)富人通過(guò)QDII渠道入股Facebook，并非易事。條款之嚴(yán)苛，出乎意料。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，“聽(tīng)說(shuō)這款QDII信托產(chǎn)品總募資額只有2400萬(wàn)美元(約合1.5億元人民幣)，按照最低投資額500萬(wàn)元人民幣或等值美元計(jì)算，最多30位中國(guó)買(mǎi)家能幸運(yùn)成為Facebook股東?！笔┙s的語(yǔ)氣略帶幾分唏噓，盡管募資資料沒(méi)有給出合格投資者的準(zhǔn)入門(mén)檻。

根據(jù)中國(guó)平安信托的“QDII股權(quán)掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品-臉譜(Facebook)未上市股權(quán)” 募集資料顯示，QDII信托計(jì)劃通過(guò)持有海外投行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性票據(jù)，達(dá)到間接持有Facebook股權(quán)的目的；一旦Facebook上市，持有人仍將顯示為上述海外投行。

QDII信托產(chǎn)品還規(guī)定Facebook股票拋售價(jià)格暫定為投資者委托后連續(xù)5天的收盤(pán)價(jià)平均價(jià)格，且退出計(jì)劃需由Facebook方面確認(rèn)。

“設(shè)定嚴(yán)格限制的目的，就是將海外客戶(hù)群設(shè)定為單一股東(或一致行動(dòng)人)，以避免Facebook忽然增加上百位海外股東，進(jìn)而必須遵循按SEC要求公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)?！币晃煌缎腥耸咳绱私忉屨f(shuō)。

股票搶奪戰(zhàn)

高盛集團(tuán)宣布將為其私人客戶(hù)提供投資Facebook的機(jī)會(huì)(盡管沒(méi)有美國(guó)人的份)，激起了其高端客戶(hù)之間的股票搶奪戰(zhàn)。因?yàn)橛绣X(qián)的高盛客戶(hù)，誰(shuí)都希望分上一杯羹。

要成為高盛私人財(cái)富管理業(yè)務(wù)(也就是發(fā)售Facebook股票的部門(mén))的客戶(hù)，必須擁有至少1000萬(wàn)美元的資產(chǎn)凈值。

高盛近日在一份備忘錄中告訴客戶(hù)，要得到Facebook的股票，他們必須保證至少購(gòu)買(mǎi)200萬(wàn)美元的股票，并在2013年之前不允許出售這些股票。財(cái)富顧問(wèn)說(shuō)，一個(gè)家族需要擁有至少3000萬(wàn)美元的資產(chǎn)凈值，才適合向一只兩年不能變現(xiàn)的股票投資200萬(wàn)美元。

在一份電子郵件中，高盛拒絕就該交易或?qū)蛻?hù)規(guī)定的條款置評(píng)。

上述備忘錄還告知客戶(hù)，有關(guān)Facebook的信息是高度保密的重要非公開(kāi)信息，不允許任何不適當(dāng)?shù)男孤丁渫浾f(shuō)，該信息不能被使用，除非與信息獲得人的投資有關(guān)。

但是，熟知該交易的人士說(shuō)，股票預(yù)訂量達(dá)到現(xiàn)有提供量的三到四倍是有可能的。因此向客戶(hù)配發(fā)股票迅速變成一場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的討價(jià)還價(jià)交易，其結(jié)果將決定哪些客戶(hù)得到最多的股票。

例如要求得到200萬(wàn)美元股票的客戶(hù)也許只能得到50萬(wàn)美元的股票。而有些要求500萬(wàn)美元到1,000萬(wàn)美元股票的客戶(hù)可能獲得200萬(wàn)美元的股票。

這種競(jìng)相抬價(jià)的狀況會(huì)產(chǎn)生將較小(也就是實(shí)力較差的)客戶(hù)淘汰出局的結(jié)果，因?yàn)榭蛻?hù)必須證明，萬(wàn)一他們的股票購(gòu)買(mǎi)要求被全額滿(mǎn)足，他們有現(xiàn)錢(qián)購(gòu)買(mǎi)所要求的股份數(shù)。

為部分高盛客戶(hù)做財(cái)富管理咨詢(xún)工作的一名顧問(wèn)說(shuō)，我們聽(tīng)說(shuō)較大的客戶(hù)會(huì)拿到最多的股份數(shù)，實(shí)力較弱的客戶(hù)也許得到的較少，甚至拿不到；但在這一行內(nèi)這種現(xiàn)象并非異常；他們想讓最大的客戶(hù)享受最好的待遇。

投資高盛“投資合伙人基金”(Goldman Sachs Investment Partners fund)的高盛客戶(hù)也將得到少量股票，但數(shù)量可能很少。這是一只面向私人客戶(hù)的基金。據(jù)兩名高盛的客戶(hù)說(shuō)，這些客戶(hù)可能會(huì)獲得2.5萬(wàn)美元到5萬(wàn)美元的股票。

“人人都愛(ài)Facebook”，但是一定要經(jīng)過(guò)高盛經(jīng)紀(jì)人嗎？ 財(cái)經(jīng)網(wǎng)站滾雪球(i美股)創(chuàng)始人方三文在接受《外灘畫(huà)報(bào)》采訪(fǎng)時(shí)，就給出了另一個(gè)答案。“如果你有實(shí)力，就可以用別的方法買(mǎi)到Facebook股票。”盡管Facebook并未上市，但在成熟的多層次美國(guó)資本市場(chǎng)，投資未上市私有公司(private company)并不是VC與PE們的專(zhuān)利，普通的中國(guó)投資者亦可通過(guò)未公開(kāi)上市股票交易平臺(tái)投資B類(lèi)普通股，Sharespost就是這樣一個(gè)平臺(tái)，專(zhuān)為Facebook、Twitter、LinkedIn等當(dāng)紅未上市新創(chuàng)公司股票提供交易平臺(tái)。

“投資過(guò)程并不繁瑣，首先你可以在 Sharespost網(wǎng)站上注冊(cè)。注冊(cè)成功后你就可以查看在此網(wǎng)站交易的所有公司的股票報(bào)價(jià)、股票出售量并進(jìn)行股票買(mǎi)賣(mài)。包括Facebook、 Twitter、Groupon、Linkedin、Zynga(未公開(kāi)上市前)等一批引領(lǐng)當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)潮的公司，它們的股票都可以在該網(wǎng)站進(jìn)行交易。而 Sharespost僅是美國(guó)資本市場(chǎng)諸多私有股票交易平臺(tái)之一，還有如SecondMarket等網(wǎng)站都是私有公司員工售股、投資人購(gòu)股的常用交易平臺(tái)。” 方三文介紹說(shuō)。

投資美國(guó)私有公司也有限制，但門(mén)檻很低。

方三文指出：首先，根據(jù)美國(guó)SEC法規(guī)，該市場(chǎng)的交易只限于有公信力的投資者參與，即美國(guó)SEC認(rèn)可的凈資產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)美元(不包括房產(chǎn))或年收入連續(xù)兩年在20萬(wàn)美元以上的投資者。

其次，每筆交易成功后，股票買(mǎi)賣(mài)雙方都必須向美國(guó)聯(lián)邦銀行繳納一定稅金。如Facebook為2500美元，Zynga為4500至6000美元。

最后，Sharespost的注冊(cè)用戶(hù)每月需要支付34美元的賬戶(hù)費(fèi)。

去年9月，SharesPost曾經(jīng)拍賣(mài)了10萬(wàn)股Facebook股票，起拍價(jià)為每股23美元。方三文指出：“若以底價(jià)23美元一股計(jì)算，F(xiàn)acebook估值將達(dá)460億美元。而在2005年Facebook獲得第一筆風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，估值僅為1億美元。六年時(shí)間，F(xiàn)acebook市值增長(zhǎng)了460倍。”

“這僅僅是Facebook作為私有公司在市場(chǎng)進(jìn)行交易的估值，若待到上市，又該是怎樣的龐然巨物，市值相較現(xiàn)在又將增長(zhǎng)幾何？ ”i美股如此評(píng)價(jià)道。

瘋狂生長(zhǎng)

在創(chuàng)辦Facebook的最初幾年里，馬克。扎克伯格一直設(shè)法讓網(wǎng)站保持“酷”的風(fēng)格。但是在過(guò)去的18個(gè)月里，作為公司的創(chuàng)辦者和首席執(zhí)行官，扎克伯格通過(guò)系統(tǒng)的準(zhǔn)備，讓Facebook不僅看上去、而且行為上也更像是一家藍(lán)籌公司。

消息人士透露，F(xiàn)acebook可能將通過(guò)首次公開(kāi)招股募集100億美元資金，如此一來(lái)，市場(chǎng)對(duì)這家公司的估值將超過(guò)1000億美元。

原本有普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，F(xiàn)acebook將在2012年4月之前實(shí)施IPO。但《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱(chēng)估計(jì)將延期至2012年底。延期的背景在于美股行情下跌等原因。

對(duì)于華爾街來(lái)說(shuō)，F(xiàn)acebook上市將成為近十年以來(lái)最有吸引力的IPO，不僅可以獲得數(shù)億美元的承銷(xiāo)費(fèi)用，還可以增強(qiáng)在業(yè)界的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

對(duì)于Facebook IPO后的總市值也有各種猜測(cè)。美國(guó)韋德布什證券社交媒體分析師盧?？录{表示：“經(jīng)我們計(jì)算，預(yù)計(jì)總市值2011年度將達(dá)到840億美元。而且這還是相當(dāng)保守的數(shù)字?！?/p>

柯納預(yù)計(jì)Facebook總市值2015年度將達(dá)到2340億美元。雖然目前不及IT(信息技術(shù))電機(jī)企業(yè)中總市值最高的美國(guó)蘋(píng)果(2011年 9月30日收盤(pán)市值為3640億美元)，但史蒂夫。喬布斯離世后如果蘋(píng)果業(yè)績(jī)不佳的話(huà)，到2015年前后，F(xiàn)acebook也許就會(huì)成為IT板塊的代表性股票。

其實(shí)，對(duì)Facebook股票將來(lái)看漲的觀點(diǎn)日益活躍。原職員持有的股票在SharesPost上的行情看漲就是明證。

不過(guò)，也有對(duì)看漲預(yù)測(cè)發(fā)出警告的。美國(guó)PGB Trust & Investments資產(chǎn)組合經(jīng)理約翰J李表示：“對(duì)PL(損益表)和BS(資產(chǎn)負(fù)債表)都尚未明確的公司如此信服，這本身就很奇怪？”

從去年開(kāi)始，F(xiàn)acebook的高管們就不再對(duì)外透露公司的季度財(cái)務(wù)狀況，這也引發(fā)了市場(chǎng)分析師對(duì)公司營(yíng)收和利潤(rùn)的揣測(cè)。Facebook甚至親自撰寫(xiě)了絕密級(jí)的首次公開(kāi)招股說(shuō)明書(shū)，而通常情況下這一工作都是由投資銀行來(lái)完成的。

Facebook首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)。伊博斯曼一直親自審計(jì)Facebook每個(gè)季度的財(cái)務(wù)報(bào)表，是為了避免Groupon和Zynga因?yàn)椴捎貌煌臅?huì)計(jì)方式而遇到的問(wèn)題。

去年，團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站Groupon和社交游戲公司Zynga在首次公開(kāi)招股時(shí)的糟糕表現(xiàn)，已讓投資人開(kāi)始重新審查Facebook.Groupon當(dāng)前的股價(jià)較首日的收盤(pán)價(jià)下跌了12%，而Zynga更是在上市數(shù)分鐘后，便宣告破發(fā)。

為什么Facebook在股市上如此倍受追捧？其原因在于，對(duì)該公司描繪的前景有共鳴感的用戶(hù)及企業(yè)為數(shù)眾多。Facebook打算從根本上重塑互聯(lián)網(wǎng)。該公司合作伙伴關(guān)系和平臺(tái)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)副總裁丹。羅斯(Dan Rose)將這一前景詮釋為“社會(huì)化設(shè)計(jì)(Social Design)”?！耙酝幕ヂ?lián)網(wǎng)是以信息為中心而設(shè)計(jì)的。而社會(huì)化設(shè)計(jì)的概念，描繪的是以人為中心來(lái)定位的互聯(lián)網(wǎng)世界。”這樣，照片、游戲、音樂(lè)及電影等廣義的媒體都將脫胎換骨。

去年9月22日，F(xiàn)acebook公開(kāi)了將用戶(hù)個(gè)人史匯總到一頁(yè)上顯示的“時(shí)間線(xiàn)(Timeline)”功能。另外還提出了對(duì)朋友在Facebook網(wǎng)內(nèi)聽(tīng)音樂(lè)或看電影的信息實(shí)時(shí)共享的“開(kāi)放圖譜(OpenGraph)”新構(gòu)想。

盡管對(duì)Facebook的投資現(xiàn)在似乎很有前景。但《紐約時(shí)報(bào)》指出，高盛及其投資者最終仍然有可能血本無(wú)歸。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，高盛曾經(jīng)對(duì)美國(guó)網(wǎng)絡(luò)雜貨鋪Webvan投資1億美元，但該公司最終破產(chǎn)。

在王冉看來(lái)，在這一輪Facebook 的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，“已經(jīng)看清楚了輸贏，賭的就是明天”。